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【滚球投注平台】铜价 等待进一步指引

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滚球投注网站|春节以来,市场上铜价暴跌,然后噪音得到了修复。目前疫情还没有一直转到拐点,本周也不会停摆。

铜供应结束将继续受疫情影响较小,库存积累将超过预期。短期宏观和基本面依然打压铜价。

中期来看,铜价下行的动力还是取决于经济的恶化。宏观上,不要过于乐观。年前市场表现出国内经济企稳、市场需求下降的预期,铜价往往大幅下跌。

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然而,肺炎在新冠肺炎的频繁发生和蔓延引发了市场的悲观情绪。我们可以看到,美国国债10年期收益率和铜金比率大幅下降,显示出市场的乐观情绪。但我们指出,疫情的影响是阶段性的,将改变中国经济的基本走势,但国内经济的快速增长在短期内将面临更大的上行压力。这次公共卫生事件需要针对2003年的非典。

疫情在快速增长阶段造成GDP下降,但并没有改变经济下滑的趋势和行业的比较水平。虽然第三产业没有受到疫情的显著影响,交通、仓储、住宿、餐饮、金融行业的快速增长有所下降,但百货零售业没有受到疫情的影响。在市场需求方面,消费受到的影响较小,但随着疫情的暂停,消费放缓,继续下降。金、银、珠宝、服装大幅增长,建筑装饰、日用品、中西医药快速增长。

与产出相比,投资的快速增长不受影响更为有限,净出口不受影响。与非典时期外部需求抓住的总需求扩张不同,国内经济面临市场需求下降的压力,国家最近在疫滚球投注平台情影响消费市场需求的情况下采取了一系列对冲措施。比如货币当局保持了充足的流动性,预计未来货币财政政策不会主动放开。

此外,2月6日召开的中央会议明确指出,湖北省以外地区要进行科学防控,促进有序恢复正常生产。所以,宏观的观点不要过于乐观。

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看上下游停工程度,根据各机构数据,2020年1-2月精炼铜产量下降,且下降速度因疫情持续时间不同而不同。SMM预计2020年2月国内电解铜产量不会升至70.13万吨,同比下降2.54%;截至2月,电解铜总产量为142.72万吨,同比增长1.96%;百川1月份的统计数据与去年同期相比有所下降,预计2月份可能会有较小的下降。

疫情本身并没有造成减产,冶炼厂在原材料末端也很充裕。但是硫酸储运问题的扩大并不会迫使企业减产。如果疫情继续超出预期,下游工厂停产将被推迟,冶炼厂产量将超出预期。在中下游,预计比往年投产时间不超过10天。

随着物流、运输和原材料的转型,铜杆企业的运营率将受到很大影响。根据中国有色金属网的数据,大多数企业要求政府支持开工的呼吁已经推迟到2月10日及以后。

华东铜杆企业的工人多为本地人,所以停工时间比外省早,而广东、江西铜杆企业的员工多为外省人,不受疫情影响,各地交通也有一定的允许。这些地区企业的开工时间大多在2月12日之后。码头工厂的工人回流在一定程度上受地区控制,开工时间甚至晚于2月1日以后 从中期基本面来看,市场需求没有被电力行业拖累,供给末端的利润因素被削弱。

如果当前价格有持续成本支撑,补货周期影响会更长。基于此,市场下跌风险释放后,铜价小幅上涨并修复,但持续上涨势头严重不足,必须等待进一步提示。关注疫情,电解铜市场库存变化,下游停产。

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